Inside Asian Gaming

IAG NOV 2022年11月 亞博匯 75 1-10 estimated at US$252 million in 2022 and US$352 million in 2023 versus US$672 million in 2019, prior to the COVID-19 pandemic. And Chen, who holds more than 70% equity interest in NagaCorp, has signalled an era without him at the helm after elevating his children to top management positions. The April changes split responsibilities between his three sons, with father supervising. Whether this augurs a corporation with three times the ambition and achievement, or a King Lear scenario that dilutes performance and political canniness with Hun Sen’s government, remains to be seen. Perhaps the company’s long-term fate lays with Naga3, envisioned to comprise five towers with a gross floor area of 544,801 square meters and connected by an 11-storey podium incorporating the hotel lobby, gaming facilities, retail, restaurants, a theme park, spa and conference space. The additional gaming space is planned to house up to 800 more gaming tables and 2,500 EGMs. As part of the US$3.5 billion expansion agreement, the Cambodian government has extended Naga’s monopoly within a 200km (124 mile) radius of Phnom Penh by 10 years to 2045. NagaCorp’s gaming license runs to 2065, suggesting many more prosperous years ahead assuming it can put short-term liquidity concerns behind it. That’s a fair accomplishment for a company that started on a barge in a country still reeling from decades of war and a genocidal regime in 1995. Today, NagaWorld rates as Cambodia’s only true integrated resort. 曾立強 的金界娛樂城帝國令人著迷。 該項目位於柬埔寨這樣一個貧窮國家，對中國賭客有持續 的吸引力，而該項目理應陷入困境，因為柬埔寨醫療資源有限並 面對新冠肺炎疫情，而且北京打壓中國賭客賭博和接待他們的賭 場。 然而，來到2022年，金界在休整數個月後，其業務有良好 的反彈，第三季度中場、高端中場和貴賓廳市場的收入分別較上 半年增長 5%、6%和43%。 今年迄今為止，其EBITDA重新恢復正數，而同期的博彩收 入幾乎翻了三倍。 不過，烏雲依然存在。 金界第三期工程是金界控股為該金邊項目所打造最新和最雄 心勃勃的擴建計劃，但在疫情時代，該計劃已不像首次發佈時那 麼宏偉。去年所出現的勞資緊張局勢繼續影響著該公司的聲譽， 而當未來幾年重大債務到期時，金界控股將如何償還，此問題仍 未有答案。 評級機構穆迪在最近的一份報告中提到，儘管金界娛樂城應 該可產生足夠的現金流來支付未來兩年的所有費用，但由於該公 司「缺乏銀行通融額和可剝離的非核心資產，導致其流動資金來 源有限」，該企有理由暫緩於2024年中旬到期的5.45億美元債 券。 穆迪補充指，當中的部分理由是其EBITDA的恢復速度低於 預期，該企2022年的EBITDA估計為2.52億美元，2023年則為 3.52億美元，低於在疫情前、2019年所錄得的6.72億美元。 曾立強在金界控股持有70%以上股權，早前任命其兒子出任 高管職位，這反映公司將進入後曾立強的時代。今年4月，他的 三位兒子分工承擔其管理工作，而他則作為監督的角色。 這改變是否預示著金界控股將擁有三倍的雄心壯志和成就？ 還是像《李爾王》故事一樣，削弱了公司表現，以及與洪森領導 的柬埔寨政府漸行漸遠？這仍有待觀察。 或者，該企的長期命運取決於金界第三期，該擴建計劃建 築面積達544,801平方米，設有五座塔樓，並由一個11層高的裙 樓相連，當中包括酒店大堂、賭場設施、零售店、餐廳、主題公 園、水療中心和會議空間，額外的賭場設施可容納多達800張賭 枱和2500部電子博彩機。 根據該35億美元的擴建計劃，柬埔寨政府已將金界控股在 金邊半徑200公里（124英里）內的賭權壟斷地位延長多十年至 2045年。金界控股的賭牌有效期則至2065年。因此，只要將短 期資金流動性的擔憂拋諸腦後，在未來日子金界控股可繼續保持 繁榮。 金界控股於1995年在柬埔寨成立，當時柬埔寨仍受數十年的 戰爭及種族滅絕政權的影響，所以金界控股今時今日所取得的成 績真得來不易。如今，金界娛樂城被評為柬埔寨唯一真正的綜合 度假村項目。