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IAG AUG 2022年8月 亞博匯 53 封面故事 澳門能否重新登頂？ 儘管宣告了澳門已經失去全球博彩 業王者的地位，但它尚有可能再次重新 登頂。如果最終擺脫疫情，那麼將解鎖 澳門的第一個桎梏。但第二個桎梏—— 中國對澳門的態度，將在未來數年內與 我們同在，除非中國做出一些不大可能 的轉變。隨著貴賓博彩行業的毀滅、對 來自內地賭客的全面限制及打擊、以及 中國對公民每年帶出內地的資金不得超 過5萬美元的嚴格限制，澳門的唯一選擇 是轉而以中場為主提供服務，亦即類似 拉斯維加斯的做法。 此種情況下，澳門在酒店客房、 公共交通和出入境手續方面等基礎設施 都不足以支持接近2013年或2019年那 令人目眩的博彩總收入峰值。誠然，橫 琴可以在酒店客房方面協助良多，但距 per month at best, a total of US$12 billion per year and only a third of 2019 levels. This would put Macau neck and neck with Las Vegas, which is consistently booking a similar level of GGR. Of course EBITDA would not drop by so much, given the much lower margin on the now-lost VIP play, and under this scenario EBITDA could eventually recover to about two- thirds of 2019 levels — noting that this is a generous estimate. Whether Macau can do this or not remains to be seen in the years ahead, but my counsel is – don’t hold your breath! 離整個粵澳實驗成熟結果尚待多年 （如果最終能實現的話）。此種情況 下，我預計澳門在最有利的、沒有疫 情的情況下，每月最多可以支持約10 億美元的總收入，每年120億美元， 僅為2019年水平的三分之一。 這將使澳門與拉斯維加斯並駕齊 驅，後者的博彩總收入一直保持在類 似水平。當然，EBITDA可能不會下 降這麼多，因為現在少了利潤率低的 貴賓博彩，此種情況下，EBITDA最 終可能會恢復到2019年水平的三分之 二左右，請注意這還是十分粗略的估 算。 澳門能否做到這一點，尚有待未 來幾年的觀察。但我的建議就是：不 要抱太大希望。