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IAG NOV 2019年11月亞博匯 55 controlling shares in both Resorts World Sentosa owner Genting Singapore and Genting Malaysia, operator of the original highlands resort, now known as RW Genting, an hour’s drive outside Malaysia’s capital, Kuala Lumpur. Genting Berhad also holds other pieces of the global portfolio that includes 41 UK properties – after selling Maxim in London this year for US$44 million – RW Bimini in the Bahamas, slot parlor RW New York and, recently, 49% of RW Catskills, a loss making casino resort 150 kilometers (90 miles) from New York City that’s majority owned by Lim family vehicle Kien Huat Realty III. RW Genting is completing a US$2.3 billion capital reinvestment program, and Genting Singapore has committed to a SG$4.5 billion (US$3.3 billion) expansion at RW Sentosa. Considering those obligations, RW Las Vegas and projected Catskill cash calls, Fitch Ratings downgraded Genting Berhad’s credit outlook to negative from stable, projecting capital expenditures of US$5.5 billion through next year and sluggish growth. Separated from Genting Berhad in 2015, Genting Hong Kong faces capital demands for cruise fleet expansion and its share of joint venture RW Manila’s new billion dollar IR. Dream Cruises, launched in 2015 to appeal to Chinese customers between luxury brand Crystal Cruises and “contemporary” Star Cruises, has two US$1 billion- plus vessels under construction. Genting HK recently sold 35% of Dream Cruises for US$470 million and completed a lease-back deal on three-year-old liner Genting Dream that realized around US$800 million. As a counterpoint to Fitch’s downgrade, Genting Singapore filed a JPY350 billion (US$3.3 billion) shelf registration for a bond offering in Japan. RW Sentosa is often cited with Singapore rival Marina Bay Sands as precisely what Japan wants from an IR, right down to the entry tax for local residents. But the property that most intrigues Japan could be RW Genting. Malaysian Muslims are banned from the casino floor, compelling management to develop non-gaming attractions to tap most local wallets and look overseas for gaming growth. That’s a formula Japan would love to copy. 雲頂 集團有在其中營運博彩項目的亞洲司法管轄區數目，比任何其他 企業都多，特別是如果你把該公司的郵輪船隊的目的地都算進去的話。 雲頂旗下包括雲頂種植在內的五間上市公司，分別在三間交易所掛牌， 並由林國泰擔任主席。這些公司在今年估計能夠從休閒及款待業務那 裏賺得約70億美元的收入，而EBITDA更可能超越20億美元，增長達4% 。雖然雲頂現正主動地爭取在日本的綜合度假村牌照，但公司依然把 焦點放在擴充其現今在亞洲的物業，並且正把業務伸延至北美洲。 林國泰於1976年在他25歲時當上雲頂的董事，並於2003年接下 其父親林梧桐的集團主席之位。這位主席的兒子林拱輝亦在今年成為 了集團控股公司、在馬來西亞上市的雲頂有限公司，以及其他上市機 構的副行政總裁。 而在今年7月林國泰據報與長兄林致強的子女—包 括被Donaco逐離的公司共同創辦人林拱耀—就一宗成為人們茶餘飯 後話題的遺產爭奪官司達成和解。 事實上，雲頂的企業架構就比林家的家族關係圖更加複雜。雲頂 有限公司擁有預計將於明年後期完成耗資40億美元的拉斯維加斯名 勝世界，並分別擁有雲頂新加坡及雲頂馬來西亞的股權。前者擁有聖 淘沙名勝世界，而後者則營運著距離馬來西亞首都吉隆坡1小時車程、 現名為雲頂世界這一間最原先高原度假村。雲頂有限公司同時亦控 制環球物業組合中的其他組成部分，包括於今年以4400萬美元出售 了在倫敦的Maxim後餘下的44個英國物業、在巴哈馬的比米尼名勝 世界(RW Bimini)，紐約名勝世界(RW New York)的角子機場，還有此 前由林家的投資工具建發實業III控股(Kien Huat Realty III Ltd)持有 大部分股份、距離紐約市150公里(90英里)、正在虧蝕的娛樂場度假村 RW Catskills的49%股份。 雲頂世界正完成一項價值23億美元的資產再投資計劃。雲頂新 加坡亦已承諾斥資45億新幣(33億美元)，用於聖淘沙名勝世界的擴 充之上。有鑑於公司肩負著的這些責任， 還有拉斯維加斯名勝世界及 Catskill對於現金的需求，惠譽經已下調雲頂有限公司的債務展望，從 穩定降至負面，並預期明年一整年的資本支出將達55億美元，但業務 成長卻會出現遲滯的狀態。 此外，自2015年就從雲頂有限公司分拆出來的雲頂香港，由於要 擴充遊輪隊伍，以及合資公司馬尼拉名勝世界那耗資上十億的最新綜 合度假村，因而面臨資金方面的需求。另一方面，該公司於2015年啟 動的星夢郵輪，是一個專為吸引中國客戶，定位於豪華品牌水晶郵輪和 「當代」麗晶郵輪之間的郵輪品牌，有兩艘造價超過10億美元的郵輪 正在建造當中。雲頂香港最近就以4.70億美元售出星夢郵輪的35%股 份，並且就一艘已投入服務達三年的郵輪「雲頂夢號」完成了一項售後 回租交易，套現約8億美元。 而與惠譽下調評級的決定打對台的，是雲頂新加坡為了在日本 發行3500億日元(33億美元)債券而進行的暫擱註冊(shelf registra- tion)。聖淘沙名勝世界與其對手濱海灣金沙經常被指是日本希望擁 有的綜合度假村的樣版，包括對本地居民徵收入場稅。但為日本而言， 最引人入勝的物業，應該就是雲頂世界。馬來西亞的穆斯林被禁止進 入賭場範圍。因此，雲頂世界的管理層就需要發展出一些非博彩吸引 元素，讓本地人願意打開荷包同時，亦可以依靠外地人來支撐其博彩 增長。這是一個日本希望可以複製的模式。 2019 亞博匯50強